Un documento pubblicato lo scorso anno da Traci Mach del Board of Governors della Federal Reserve e John Wolken, in precedenza di tale organizzazione, mostra quanto sia importante l'accesso al credito per la sopravvivenza delle piccole imprese.
Usando i dati del Sondaggio sulle finanze delle piccole imprese della Federal Reserve, Mach e Wolken hanno scoperto che le imprese che avevano meno accesso al credito nel 2003 avevano maggiori probabilità di cessare l'attività tra il 2004 e il 2008. Inoltre, hanno rilevato che le misure delle imprese l'accesso al credito era più predittivo della sopravvivenza delle aziende rispetto agli attributi del business, del proprietario e del mercato.
$config[code] not foundQuando questo articolo è uscito, ho pensato che i risultati fossero evidenti. Se i finanziatori sono bravi nel loro lavoro, dovrebbero fornire più credito a società migliori gestite da fondatori più talentuosi. Pertanto, le imprese che avevano un migliore accesso al credito nel 2003 avrebbero dovuto avere maggiori probabilità di sopravvivere nei prossimi cinque anni rispetto ad altre società. Presumibilmente, erano le migliori aziende.
Ma su ulteriore riflessione, penso che questo documento illustri un problema importante che i banchieri centrali, come Ben Bernanke, affrontano. Se la frazione di titolari di piccole imprese di talento con buone idee imprenditoriali è più o meno la stessa sia nel 2008 che nel 2012, allora questo documento mostra l'importanza di far correggere la politica pubblica verso la stretta creditizia.
Quando gli standard di prestito bancario sono più lenti, allora l'azienda media ha più accesso al credito rispetto a quando gli standard di prestito bancario sono più severi. Ciò significa che la piccola impresa media ha più probabilità di sopravvivere negli anni in cui è più facile ottenere un credito alle piccole imprese.
Questo punto evidenzia una questione chiave per il presidente della Fed: La banca centrale dovrebbe incoraggiare i finanziatori ad avere standard di credito facili o difficili? Se gli standard sono bassi, più aziende hanno accesso al credito e sopravviveranno nel tempo. Ma se le imprese stesse non sono migliori di quando gli standard sono alti, allora standard bassi significano che le banche puntano su imprese deboli con crediti liberi.
Poiché non sappiamo quanto dovrebbero essere stretti gli standard di prestito, la Fed rischia di commettere uno dei due errori nella creazione di incentivi per le banche a prestare denaro alle piccole imprese. Se fa sì che le banche mantengano elevati standard di prestito troppo elevati, ciò causerà il fallimento di molte piccole imprese, tra cui alcune che dovrebbero rimanere operative. Ma se la Fed lascia che le banche mantengano standard di prestito troppo bassi, allora sta portando le banche a mantenere vive piccole imprese che non sono redditizie.
Sono contento di non aver cercato di ottenere il posto di Presidente della Federal Reserve Bank.
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