In questo post, sto parafrasando un discorso fatto da Dave Lambert di Right Side Capital Management alla mia classe di finanze imprenditoriali perché penso che le sue intuizioni siano così preziose che ho voluto trasmettere il messaggio.
Il costo decrescente di generare un prodotto software minimo vitale ha cambiato il modo in cui le startup del software raccolgono denaro. Negli anni '80 ci vollero decine di milioni di dollari per creare e testare una versione beta di un prodotto software. Entro il 2014, tale costo era sceso a circa $ 100.000.
$config[code] not foundQuesto enorme declino ha spostato il modo in cui le start-up di software raccolgono denaro. Il modello tradizionale di raccolta di denaro da parte di investitori di singoli investitori, seguito dal capitale di rischio istituzionale, ha dato il via a un quantitativo di micro venture capital (QMVC) e acceleratori di business. (In una futura rubrica parlerò dell'andamento verso gli acceleratori di business, ma oggi mi concentrerò sul passaggio a QMVC.)
L'impatto dei minori costi go-to-market sull'investimento in attività software
Il costo in contrazione di ottenere un prodotto software sul mercato ha creato un problema per le società di venture capital. Il capitale di rischio tradizionale è troppo laborioso per gli sforzi di raccolta fondi di meno di $ 250.000, che ora è la dimensione del primo round di finanziamento per le start-up di software. I VC tradizionali sono strutturati per fare una manciata di investimenti da diversi milioni di dollari ogni anno. I loro costi di transazione sono troppo alti; raccolgono troppi soldi; e hanno processi troppo laboriosi per investire piccole somme in un gran numero di aziende.
Per investire piccole somme di denaro con successo nella fase di pre-seed, i finanzieri devono identificare rapidamente un numero enorme di start-up, condurre due diligence ed eseguire transazioni in modo molto efficiente, e monitorare e assistere un enorme portafoglio di aziende. I QMVC utilizzano la tecnologia, la standardizzazione e le dimensioni per rendere efficace il processo.
Usano strumenti di analisi dei dati per fare delle scelte, in particolare sul lato negativo. Chiedendo ai fondatori delle aziende start-up di fornire loro dati sulle metriche chiave - esperienza del fondatore, dimensioni del mercato, margini, industria, trazione e così via - possono utilizzare il software per estirpare le imprese inadeguate come società di portafoglio e concentrare tutto della loro attenzione sulle aziende che hanno la possibilità di ricevere finanziamenti.
Usano anche la standardizzazione per fare affari in modo efficiente. Anziché negoziare singolarmente le condizioni con ciascuna start-up, utilizzano la stessa nota convertibile e termini arrotondati a prezzo, adeguando solo i limiti di valutazione e valutazione per le società.
Poiché le società in cui investono i QMVC non hanno sufficiente trazione per giustificare la conduzione della dovuta diligenza, i QMVC utilizzano una massiccia diversificazione per gestire l'incertezza, investendo più di cento società all'anno, piuttosto che cercare di raccogliere informazioni per ridurre l'incertezza su quale le imprese hanno probabilità di successo.
Aiutano le start-up in modo diverso rispetto ai tradizionali VC. Piuttosto che sedersi su tavole, i QMVC fanno affidamento su scala e replica per fornire assistenza. Costruiscono partnership con esperti di vendite a contratto e CFO part-time per ottenere alle proprie società di portafoglio l'assistenza di cui hanno bisogno a costi marginali relativamente bassi. Trasferiscono inoltre le migliori pratiche su argomenti come lo sviluppo di software, i processi di vendita, la fiera e il marketing online, da uno start-up a un altro.
Infine, i QMVC cambiano la geografia del venture finance. Nella loro ricerca per trovare un grande volume di aziende da investigare, i QMVC sembrano ben oltre le due ore di auto dai loro uffici. Gli investitori di New York e San Francisco stanno mettendo soldi in start-up a Des Moines e Detroit, facilitato dalla mancanza della necessità di partecipare alle riunioni del consiglio di amministrazione e di un processo più semplice di diligenza.
Resta da vedere se i QMVC sono un'innovazione duratura del mercato finanziario. Se il costo di portare sul mercato le start-up di software continua a diminuire come è accaduto, presto gli imprenditori potrebbero non aver bisogno del finanziamento del primo round da parte di chiunque altro. Ma nel frattempo i QMVC giocheranno un ruolo chiave nel finanziamento delle startup del software.
Foto di sviluppatori software tramite Shutterstock
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