PeerRealty, una piattaforma di crowdfunding immobiliare, ha recentemente introdotto CFX, il primo mercato secondario degli Stati Uniti per azioni di crowdfunding azionario. Per gli investitori accreditati, questo scambio migliorerà la liquidità degli investimenti azionari di crowdfunding.
Sfortunatamente, solo gli investitori accreditati possono utilizzare la piattaforma. Gli investimenti azionari di crowdfunding effettuati da investitori non accreditati rimangono liquidi come il ghiaccio.
$config[code] not foundQuesta mancanza di liquidità crea un grosso problema. Con l'implementazione delle regole per il Titolo IV della Jumpstart Startups Business Act (JOBS) di giugno, investitori non accreditati - persone con meno di $ 1 milione di patrimonio netto o $ 200.000 di reddito annuo se single e $ 300.000 se sposati - possono ora acquistare azioni in società private attraverso portali equity crowdfunding.
Ma gli investitori non accreditati non possono vendere quelle stesse azioni. A differenza degli investitori accreditati che possono rivolgersi a PeerRealty per vendere i propri titoli, gli investitori non accreditati devono attendere che le società in cui hanno investito siano quotate o acquistate per incassare. E se gli investimenti in venture capital e angel group sono una guida al tempo di uscita per le giovani aziende, allora questi investitori non accreditati attenderanno da cinque a dieci anni per la liquidità. Naturalmente, questo è se le società in cui hanno investito sono di quelle che verranno acquistate o rese pubbliche.
Securities and Exchange Commissioner (SEC) Daniel Gallagher ha riconosciuto questo problema, chiedendo una soluzione alla cattiva liquidità dei titoli di crowdfunding in un discorso del 17 settembre 2014.
In particolare, ha affermato: "Ho chiesto la creazione di" Venture Exchanges ": scambi nazionali, con regole di negoziazione e di quotazione su misura per le piccole imprese, comprese quelle che si occupano di emissioni ai sensi della Regulation A."
Il deputato Scott Garrett, repubblicano del New Jersey che presiede la sottocommissione sui mercati dei capitali e le imprese sponsorizzate dal governo della Camera, ha portato la questione a Capitol Hill. Ha presentato una bozza di discussione del Main Street Growth Act (PDF) - una proposta di legge che "modifica il Securities Exchange Act del 1934 per consentire la creazione di venture exchange per promuovere la liquidità dei titoli di venture capital e per altri scopi".
Non tutti sono d'accordo sul fatto che il concetto di "venture exchange" sia la giusta soluzione al problema di liquidità degli investitori non accreditati che acquistano azioni in società private attraverso il crowdfunding azionario. Gli approcci più discussi nelle udienze del Congresso, e con la SEC, sembrano più simili alle borse a bassa capitalizzazione che ai portali per rendere disponibili quote di crowdfunding azionario "pre-possedute" ad altri investitori non accreditati - un approccio che alcuni ritengono più appropriato.
Tuttavia, elogio il Commissario Gallagher, il membro del Congresso Garrett e altri per aver riconosciuto che il governo federale deve fare qualcosa. Consentire agli investitori non accreditati di acquistare azioni in società private attraverso piattaforme di crowdfunding azionario, come ha reso possibile la legge JOBS, è solo metà della battaglia. Trovare un modo per quegli investitori di vendere le loro azioni è ugualmente importante.
Folla sportiva Foto tramite Shutterstock
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