Sfruttamento e riduzione della leva finanziaria nel settore delle piccole imprese

Dati dalla Federal Reserve Flusso di fondi il rapporto mostra che le società non finanziarie, non agricole, le società di proprietà e le partnership hanno una riduzione considerevole dal 2009. Dal 2009 al 2013, le passività in percentuale del capitale netto di tali società sono diminuite dal 92,4% al 68,8%.

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Mentre tale riduzione è sostanziale, il rapporto tra indebitamento e patrimonio netto dovrà scendere ulteriormente per tornare ai livelli storici.

Negli anni '80, le passività nel settore medio non finanziario e non aziendale erano relativamente modeste. Ma prendere a prestito in queste imprese è cresciuto in modo significativo nella seconda metà degli anni '90 e nella prima metà degli anni 2000. Misurato in termini corretti dell'inflazione, l'ammontare delle passività nel settore non finanziario medio non aziendale è aumentato da $ 121.000 nel 1994 a $ 227.000 nel 2008 (misurato in dollari 2010). Entro il 2011, le passività medie sono leggermente diminuite a $ 209.000 (misurate nel 2010 dollari). Tuttavia, una volta aggiustati per l'inflazione, le imprese individuali e le società di persone non agricole hanno avuto più passività in sospeso nel 2011 rispetto a quelle effettuate in qualsiasi anno tra il 1980 e il 2006.

Naturalmente, se aumenta il patrimonio netto di un'azienda, il suo debito può anche aumentare senza diventare fuori linea. In effetti, per la maggior parte degli anni '80, degli anni '90 e dei primi anni 2000, la tendenza al rialzo delle passività nei settori non finanziari, non aziendali e non agricoli era solo leggermente superiore alla tendenza positiva del capitale dei proprietari.

Tuttavia, negli anni immediatamente precedenti la crisi finanziaria, il rapporto tra le passività e il patrimonio netto delle imprese individuali non finanziarie e delle partnership non agricole è aumentato vertiginosamente, passando da 49,7 nel 2005 al 92,4% nel 2009. Poi dal 2009 al 2013, non - le imprese finanziarie, non societarie e non agricole hanno subito un sostanziale deleveraging, con un rapporto tra passività e patrimonio netto in calo di oltre il 25%.

I dati della Federal Reserve suggeriscono che questo modello di leva e riduzione della leva finanziaria è stato guidato da un tuffo nell'equità dei proprietari durante la Grande Recessione, come indica la figura sopra. La crisi economica ha messo fine alle crescenti passività (sebbene non le abbia portate a cadere). Allo stesso tempo, le cattive condizioni economiche hanno portato ad un crollo del patrimonio netto dei proprietari tra il 2007 e il 2009. Il patrimonio netto dei proprietari è poi rimbalzato nella ripresa economica post-2009, determinando il modello di un rapporto in aumento e in diminuzione di passività verso equità del proprietario.

Immagine: creata dai dati del rapporto Flussi di fondi della Federal Reserve

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