Un paio di settimane fa, ho incontrato un imprenditore locale che sta raccogliendo fondi per la sua nuova società. L'ho collegata a un micro venture capitalist (VC) in California che si è offerta di investire in una valutazione pre-money di $ 1,5 milioni. Ha rifiutato l'offerta per cercare di raccogliere capitali con una valutazione di $ 2,9 milioni altrove.
Penso che abbia fatto un errore. Un approccio migliore sarebbe stato accettare la valutazione, ma solo aumentare una piccola quantità di denaro.
$config[code] not foundNon essere rapido a rifiutare le offerte di valutazioni basse
Quando gli imprenditori rifiutano il finanziamento perché ritengono che la valutazione sia troppo bassa, di solito si sbagliano. La maggior parte degli imprenditori sopravvaluta il numero di investitori che offriranno loro un term sheet. E di solito sottovalutano la quantità di tempo necessario per trovare investitori.
Investitori sofisticati finanziano una piccola percentuale - meno il cinque per cento - delle aziende che si rivolgono a loro per denaro. Ogni investitore e gli approcci di un imprenditore consumano molto del tempo dell'imprenditore spiegando l'idea e rispondendo alle domande. Quel momento ha un enorme costo opportunità. Ogni momento in cui l'imprenditore spende la raccolta di fondi potrebbe essere stato speso per costruire un prodotto, interagire con i clienti o far crescere il business.
In secondo luogo, anche se l'imprenditore trova un altro investitore, le probabilità sono che il secondo investitore offrirà una valutazione simile alla prima. Gli investitori più sofisticati vedono molte nuove aziende - quelle che fanno tre o quattro investimenti all'anno di solito guardano verso l'alto di un paio di vent'anni all'anno. Stanno anche interagendo con altri investitori che stanno guardando un sacco di affari. È molto probabile che un investitore sofisticato abbia un senso preciso della valutazione della nuova società. La valutazione del secondo investitore verrà probabilmente da qualche parte vicino alla prima.
In terzo luogo, cercare la valutazione più alta non è sempre l'approccio migliore al finanziamento iniziale. La maggior parte delle aziende ad alto potenziale ha bisogno di raccogliere denaro dagli investitori più di una volta. Se le aziende sono valutate troppo in alto nel round iniziale, avranno una buona possibilità di avere un round down la prossima volta. Gli investitori spesso rifuggono da tali società perché le probabilità di concludere l'affare sono basse. La difficoltà psicologica di accettare un round down di solito significa che un'alta percentuale di queste discussioni fallisce. Per evitare perdite di tempo, molti investitori evitano inizialmente le aziende sopravvalutate nei turni successivi.
In quarto luogo, gli imprenditori sottovalutano spesso l'importanza di ottenere il primo assegno agli investitori. Le nuove imprese sono molto incerte. Gli investitori si guardano l'un l'altro per fornire prove sociali del valore della nuova azienda. Se nessuno ha investito in un'azienda, molte persone hanno paura di scrivere un assegno. Accettando una valutazione inferiore per il primo denaro, un imprenditore può fornire la prova del richiamo dell'impresa agli investitori, allo stesso modo di accettare un prezzo più basso per la prima vendita consente al fondatore di avere un cliente di riferimento.
In quinto luogo, i fondatori raramente apprezzano l'importanza della quantità di moto. Ottenere i soldi iniziali con una valutazione bassa è molto utile se consente lo sviluppo della venture. Una società che ha raccolto un po 'di soldi con una valutazione bassa e sta usando quei fondi per costruire la società di solito sembra migliore di un'impresa che è stata mostrata in tutta la città senza un aumento.
Piuttosto che rifiutare offerte di valutazione basse, una strategia migliore consiste nel prendere una piccola quantità di finanziamenti a una valutazione bassa e quindi fare un aumento futuro a un numero più alto. Se l'aumento iniziale è piccolo, l'imprenditore non rinuncerà molto all'equity al prezzo più basso, ma sta dimostrando i progressi dell'impresa e il suo uso efficiente del tempo.
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