Ho appena finito di provare a fondere due compagnie di semi. Sfortunatamente, questo accordo è fallito. Ma è un esempio interessante del perché a volte le aziende iniziali si uniscono a volte.
La fusione avrebbe combinato due società SaaS, ciascuna delle quali generava circa $ 13.000 al mese di entrate. Uno era quasi senza soldi e aveva dei fondatori che guadagnavano circa $ 15.000 al mese in salario. Dovettero licenziare tutti i dipendenti e interrompere gli sforzi di marketing, ma furono molto vicini all'atterraggio di contratti aziendali per centinaia di migliaia di dollari. Il fondatore tecnico era molto forte e aveva un buon prodotto, ma il fondatore del business non era così bravo nelle vendite e nel marketing di cui la società aveva bisogno.
$config[code] not foundLa seconda compagnia era a metà del rilancio di $ 400.000, ma a una valutazione aggressiva data la sua trazione. Quindi è stato difficile finire il round. Aveva un fondatore che era molto bravo nelle vendite, alcuni impiegati di talento e, se avesse completato la raccolta fondi, avrebbe avuto una passerella di un anno.
Tutte le fusioni e acquisizioni dipendono dall'idea che il valore di due società sia superiore a quello di ciascuna azienda. Ma con una fusione di società di seed stage, la fonte di tale valore è diversa da quella di due business più affermati.
La prima fonte innovativa di creazione di valore da parte di una fusione di società in fase di seed è l'opportunità di creare un migliore team di top management. Quando le aziende più grandi si uniscono, di solito hanno due team completi di persone di talento, ma questo non è sempre il caso delle start-up. In questo caso, uno dei vantaggi era la capacità di portare le competenze di vendita a sopportare dove erano state carenti e aumentare l'offerta di prodotti di un'azienda.
Un secondo modo nuovo valore viene generato da ottenere più pista per le startup. Le aziende molto giovani spesso muoiono perché semplicemente finiscono i soldi prima di poter chiudere le vendite. Una fusione tra una società che ha recentemente raccolto fondi, ma che non è in fondo alla strada con i clienti, con una società vicina alla chiusura di grandi vendite ma senza liquidità, aiuta a coordinare meglio la raccolta di fondi con la chiusura delle vendite.
Un terzo modo in cui viene creato il valore è la valutazione arbitraria. Poiché le start-up tendono ad essere valutate per più di quanto chiunque effettivamente pagherebbe, c'è spesso l'opportunità di creare valore per gli investitori fondendo due società. Acquistare un'azienda che acquista l'altra società al suo valore di mercato con gli investitori che investono denaro nella società target alla valutazione del mercato, è un modo per ottenere valutazioni più ragionevoli per gli investitori di giovani imprese.
Un modo finale in cui il valore viene creato in scenari come questo è che ci si avvicina alla scala minima efficiente. La maggior parte delle start-up sono create al di sotto della scala che ha un senso a lungo termine perché devono sperimentare per trovare i giusti processi organizzativi e di mercato del prodotto e perché raccogliere denaro per sostenere questi esperimenti è molto costoso. Ma ci sono dei vantaggi nell'essere più grandi. Il costo fisso di avere addetti alle vendite, o la gestione di un libro paga, può essere distribuito su più dollari di entrate. A quel punto, la valutazione delle imprese aumenta, invece di essere valutata a cinque volte il fatturato, ad esempio l'azienda è valutata a dieci volte il fatturato.
Mentre ci sono molteplici fonti di valore nelle fusioni di aziende di semi, esse sono tutt'altro che facili da realizzare. Spesso ci sono problemi nel capire chi sarà l'amministratore delegato della nuova società, dato che la maggior parte degli imprenditori è entrata in affari per se stessi perché non voleva avere un capo. È anche molto difficile valutare abbastanza due società private. A questo si aggiunge la difficoltà di combinare schede, cartine stradali del prodotto e simili, e si può vedere che la fusione di aziende in fase di seed è difficile da ingegnerizzare.
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