L'argomentazione secondo cui sta contribuendo sostiene che la crisi del credito ha reso i rendimenti dagli investimenti in capitale di rischio più favorevoli rispetto ai rendimenti di altri tipi di private equity. Gli alti rendimenti del private equity negli ultimi anni sono stati guidati da un credito a basso costo, togliendo così il credito a basso costo che ha riportato i rendimenti dei private equity in linea con altri investimenti.
$config[code] not foundPuò essere. Ma non sono così sicuro che la crisi del credito aiuti i venture capitalist. Ci sono diversi motivi per non pensarci.
1. Esci da M & A: La principale via d'uscita per i venture capitalist è attraverso l'acquisizione delle start-up che finanziano. Mentre alcuni acquirenti di start-up utilizzano liquidità per acquistare società, altri utilizzano le proprie azioni o aumentano il debito per finanziare acquisizioni. Con i mercati azionari in fermento, è più difficile per le aziende acquistare altre società con azioni (che potrebbero diminuire di valore).E con il credito che diventa più costoso, prendere a prestito per acquistare società sta diventando più costoso. Quindi, a margine, ci sono probabilmente meno compratori di start-up sostenute da VC e gli acquirenti che rimangono probabilmente pagheranno meno per le aziende, riducendo i rendimenti dei VC.
2. Siccità IPO: In un recente sondaggio di 660 VC condotto dalla National Venture Capital Association (PDF), il 64% ha attribuito la crisi dell'IPO, almeno in parte, alla crisi del credito / crisi dei mutui. Le IPO sono meno richieste se la propensione al rischio degli investitori diminuisce, come sembra aver fatto di recente. Sono anche meno attraenti se il mercato azionario sta cadendo o sta girando dappertutto, come è stato.
Inoltre, è difficile rendere pubbliche le aziende se le banche di investimento che fanno le IPO non possono concentrarsi sui normali affari perché vengono consumate con l'acquisto o l'acquisto. Se la crisi del credito sta influenzando negativamente il mercato IPO, allora i VC stanno perdendo la loro via di uscita più attraente, riducendo i loro guadagni.
3. Operazioni Firmware VC: Alcune società di venture capital vengono colpite dalla crisi del credito. Le società di private equity che effettuano sia il venture capital che i leveraged buyouts vengono colpite perché la scomparsa del credito a basso costo ha danneggiato il mercato dei buyout con leva finanziaria. Nelle aziende in cui le acquisizioni con leva finanziaria sono una parte molto più importante delle loro operazioni rispetto al capitale di rischio, gli investitori potrebbero affrontare abbastanza problemi da iniziare a uscire dal mercato.
I venture capitalist raccolgono denaro anche da partner limitati. Mentre alcuni sostengono che quegli investitori spostino la loro allocazione di attivi verso il capitale di rischio nella ricerca di rendimenti più elevati, uno scenario alternativo è che alcuni di quei soci limitati, come i fondi pensione, perderanno così tanti soldi dagli altri investimenti che dovranno ridurre tutti i loro investimenti, compresi quelli destinati al capitale di rischio.
4. Performance del portafoglio aziendale: Le società in cui i VV investono potrebbero essere influenzate negativamente dalla crisi del credito. Un rallentamento dell'economia reale derivante dalla crisi del credito danneggerebbe gli sforzi delle giovani imprese per vendere nuovi prodotti e servizi. Anche le nuove aziende ad alta crescita hanno bisogno del debito, e se le linee di credito e il finanziamento del debito non sono disponibili per loro, ciò potrebbe compromettere le loro prestazioni. Infine, le società in portafoglio devono gestire la propria liquidità, e alcuni hanno dichiarato di aver investito tali fondi in titoli basati su Auction Rate Securities (ARS) piuttosto che in conti correnti. I problemi nel mercato ARS hanno impedito ad alcune startup di ottenere i propri soldi.
Forse i VC stanno sfuggendo alla crisi del credito incolumi. Ma penso che ci siano diversi motivi per cui non lo faranno a lungo termine.
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