Gli aspiranti investitori angelici hanno spesso molte domande su come entrare nel mondo degli investimenti in start-up. Una delle domande più frequenti è quale fase dello sviluppo di start-up - idea, pre-seme, seme, serie A, serie B, serie C e così via - dovrebbero investire.
Il miglior palcoscenico per gli angeli da investire
Recentemente ho posto questa domanda a diversi investitori start-up esperti: John Ason, Dave Lambert, Bill Payne, David S. Rose e Eric Ver Ploeg. Collettivamente, questi esperti hanno spiegato che gli angeli dovrebbero investire nella fase di pre-seed.
$config[code] not foundInvestire nella fase di idea è troppo rischioso. Molti esperti hanno affermato che gli angeli non dovrebbero investire nella fase di idea quando i fondatori, gli amici e la famiglia stanno investendo denaro. Quando qualcosa è solo un'idea, il rischio è di solito troppo alto dati i potenziali ritorni. Come spiega David Rose, "Nessun investitore razionale giocherebbe a quel livello perché ci sono così tante altre opportunità disponibili con costi equivalenti e rischi minori".
Le valutazioni sono le migliori nella fase di pre-seed. Dave Lambert, un venture capitalist di Right Side Capital Management, ha spiegato che gli investitori ottengono le migliori offerte nella fase di pre-seed perché l'offerta di capitale è relativamente bassa, mentre la domanda di capitale è relativamente alta. Il declino dei costi di introduzione sul mercato di nuovi prodotti tecnologici, combinato con l'aumento degli acceleratori di business, ha aumentato il numero di start-up alla ricerca di finanziamenti per la fase pre-seed. Allo stesso tempo, gli investitori istituzionali hanno spesso bisogno di dispiegare troppi capitali per fare investimenti in piccoli turni, quindi aspettano le fasi successive.
Gli investitori individuali incontrano poca concorrenza per buoni affari nella fase di pre-seed. Le stesse dinamiche di domanda e offerta descritte nel paragrafo precedente indicano che i singoli investitori possono solitamente trovare buoni affari nella fase di pre-seed. L'investitore Angel John Ason spiega, "c'è pochissima concorrenza, se esiste" per quelle trattative, in particolare da parte di investitori istituzionali che competono pesantemente per affari in fasi successive.
È più facile diversificare nella fase di pre-seed. Per gestire il rischio di investimenti nella fase iniziale, gli angeli hanno bisogno di ciò che John Ason chiama "estrema diversificazione", che ottengono costruendo portafogli di cinquanta o più aziende. I grandi portafogli sono molto più facili da costruire nella fase di pre-seed perché i fondatori sono felici di ricevere 10.000 dollari quando le loro società stanno raccogliendo per la prima volta $ 200.000 da investitori esterni. Ma improbabilmente vogliono controlli di entità simile quando le loro società stanno raccogliendo $ 20 milioni di serie B. Più individui hanno il patrimonio netto necessario a fare cinquanta investimenti da $ 10.000 di quanti ne abbiano il patrimonio netto necessario per fare dieci investimenti da $ 1 milione, figuriamoci fare cinquanta. Ciò rende la diversificazione molto più difficile da fare nelle fasi successive rispetto a quelle precedenti.
Evitare la selezione avversa è molto più facile nella fase di pre-seed. Uno dei maggiori problemi che devono affrontare gli angeli è investire in pessimi imprenditori con idee povere perché sono le uniche aziende che riescono a trovare. Evitare i cani è più facile se investi prima. Come ha spiegato l'angelo e venture capitalist Eric Ver Ploeg, "non penso che sia realistico per un investitore angelo part time partecipare alle serie A, B, C; potrebbero farlo, ma rimarranno con la feccia che nessun investitore professionale voleva fare. "Pertanto, l'angelo Bill Payne dice," gli angeli investono solo in start-up della serie B (o successive) per mantenere la quota di proprietà come follow-on investimenti "per evitare una selezione negativa.
Foto di crescita dei semi tramite Shutterstock
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