Come ci si potrebbe aspettare, le condizioni finanziarie delle società private sono cambiate sostanzialmente negli ultimi dodici anni, in quanto il paese ha vissuto la fine di un boom immobiliare; una crisi finanziaria che ha quasi fatto crollare Wall Street; la più profonda recessione economica dalla Grande Depressione; e cinque anni di uno dei più deboli recuperi economici del paese. Ma potresti essere sorpreso di sapere come sono cambiati quei finanziari. I cambiamenti non sono tutti come uno avrebbe potuto prevedere.
$config[code] not foundIniziamo con l'ovvio. I margini di profitto netto delle società private sono in costante ripresa dalla fine della Grande recessione. Utilizzando il proprio database proprietario di bilanci di oltre 100.000 società private con meno di $ 10 milioni di vendite annuali, Sageworks ha rilevato che i margini di profitto delle società private sono aumentati da un minimo del 3,2% nel 2009 a un massimo dell'8,5% nel 2014.
Mentre migliorare i margini di profitto non sono sorprendenti, la forza della ripresa è. I dati di Sageworks mostrano che i margini di profitto delle società private con meno di $ 10 milioni di vendite sono attualmente molto più alti della gamma del 5-6% che hanno occupato negli ultimi anni del boom immobiliare e prima della Grande Recessione.
Negli ultimi anni le imprese private hanno ridotto la dipendenza dal debito. Sageworks riferisce che il rapporto tra indebitamento e capitale delle società americane private con vendite inferiori a $ 10 milioni era 2,8 nel 2014, il livello più basso da prima della Grande recessione. Inoltre, questo basso rapporto debito-capitale è presente in diverse classi di dimensioni di piccole imprese, rivelano i dati di Sageworks.
I tempi del deleveraging sono sorprendenti. Dopo aver raggiunto un livello pari o prossimo a 3,1 per cinque anni, il rapporto debito / capitale netto per tutte le imprese private con meno di $ 10 milioni di vendite ha iniziato a diminuire nel 2012, indicano i dati di Sageworks. Inoltre, l'attuale rapporto debito / capitale rimane elevato per gli standard storici, superando il livello in qualsiasi anno dal 2002 al 2006, quando l'economia era in costante crescita.
Il rapporto tra debito e utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti (EBITDA), è in calo dal 2010 e attualmente è di 5,6, indicano i numeri di Sageworks. La tendenza al ribasso è presente per le aziende con vendite inferiori a $ 1 milione; quelli con vendite da $ 1 a $ 5 milioni; e quelli con vendite da $ 5 a $ 10 milioni. Questa tendenza probabilmente riflette il miglioramento degli utili delle imprese private rispetto al ridotto indebitamento di tali società.
Le imprese private hanno ancora un debito molto più a lungo termine rispetto a quello che hanno fatto negli anni precedenti la Grande Recessione. Durante gli anni del boom immobiliare, il rapporto tra passività a lungo termine e attivo è passato dal 24,2% nel 2002 al 31,1% nel 2006, come dimostra l'analisi di Sageworks. Sorprendentemente, il rapporto tra debito a lungo termine e attività ha continuato a salire durante la crisi finanziaria e la Grande recessione, raggiungendo il 38,6% nel 2010. È rimasto stabile per tre anni, prima di scendere nel 2012, raggiungendo il 32,5% nel 2014.
La tendenza più sorprendente è stata verso l'aumento dell'indebitamento a breve termine. Nel 2002, il debito a breve termine comprendeva un minimo dello 0,05 per cento delle attività in società private, rivelano i dati di Sageworks. Il rapporto è aumentato costantemente negli ultimi 12 anni, e ora si attesta all'1,9%. Sebbene questa frazione non sia grande in termini assoluti, la sua tendenza al rialzo e la coerenza persistenti tra i settori industriali e le classi di dimensioni aziendali sono inaspettate. (Anche il rapporto tra debito a breve e lungo termine è aumentato drammaticamente - dallo 0,21% nel 2002 al 2,74% nel 2014 - a indicare che l'effetto risiede nelle variazioni sul lato passivo del bilancio.) Non è chiaro se questa tendenza segna un cambiamento nelle preferenze delle imprese private per il debito a breve termine o se il suo accesso al debito a breve termine è migliorato più rapidamente del suo accesso a un prestito a orizzonte più lungo.
